Shanghai Lily (Dietrich) si ritrova sul treno Shanghai-Pechino con il capitano inglese Donald “Doc” Harvey (Brook), un uomo che in passato non aveva fiducia di Lily, sebbene la donna ne fosse innamorata. Quando verrà catturato da Henry Chang (Oland) e i suoi ribelli, la donna sacrificherà se stessa per liberare Doc.

Ennesimo film realizzato da Sternberg con la Dietrich, sceneggiato da Jules Furthman, è senza dubbio il film che incassò di più, ma segna un cambiamento fondamentale per l’attrice: non è più donna nel senso carnale, desiderio di tutti gli uomini, ma qui ha qualcosa di angelico, d’inarrivabile. Scene tipo l’inquadratura delle gambe, che la resero famosa, sono tolte, Sternberg allude con sequenze come un piede in una pantofola che batte il tempo di un grammofono. Ottima la fotografia di Garmes, che, giocando sul bianco e nero, mette in risalto il bellissimo volto della protagonista e in particolare gli abiti di Travis Banton.Uscì nelle sale il 2 febbraio 1932 e incassò solo negli Stati Uniti 3.700.000 dollari.